热点评！5天后执行？印尼铝土矿出口禁令仍存变数 “禁或不禁”影响几何

印尼是否将在6月10日如期执行铝土矿出口禁令目前仍存变数。有业内人士认为，禁令被放开或延期执行的可能性并未被排除。

(资料图片仅供参考)

近日，财联社记者多方采访获悉，由于该禁令的窗口期较长，国内相关氧化铝企业已基本做好应对措施，且近年来我国企业对印尼的铝土矿依赖度已大幅下降，即使禁令如期而至也“不足为惧”。全球第一大氧化铝生产商中国铝业(601600.SH)表示：“即使禁令执行，对我们正常的生产运营(也)不会有太大影响。”而若最终禁令没有落地，则将有利于国内利润微薄的氧化铝企业降本增效。

禁令变数仍存

铝土矿是生产氧化铝最主要的原材料，目前国产铝土矿供给紧张，对外依存度较高。据建信期货数据，2022年我国进口铝土矿12547万吨，对外依存度达65%。

山东信发集团是国内的铝业巨头之一，该集团相关负责人向财联社记者表示：“我了解到，6月10号以后，有可能原来手里有证(出口许可证)的就能出口了。”

“有铝土矿商表示可能会放开，印尼的矿商也在接洽一些贸易商，但实际出口配额大家并没有拿到手。6月10号之后情况究竟如何，现在大家还不清楚。”有业内资深人士向财联社记者介绍道。

还有业内知情人士向记者透露：“今年3月份时，南山铝业(600219.SH)在当地建设的200万吨氧化铝厂差点面临停产，当地政府原本批准他们去开采矿产，但政策一直在反复变化。”

“印尼后期禁矿的变数，可能更多是在时间节点上，例如从什么时候开始禁矿。”中原期货有色金属高级研究员刘培洋告诉财联社记者，对此，国内企业除加大在海外矿山的开采力度外，还直接在铝土矿主产国建设氧化铝厂，将铝土矿转为氧化铝的形式进口，例如中国宏桥、南山集团、天山铝业(002532.SZ)等中国企业，已先后在印尼设立氧化铝项目。

“禁或不禁”影响几何

本次的印尼铝土矿出口禁令，最早在2021年底传出消息，具体的禁矿时间为2023年6月10日。而在这一年半的时间里，国内企业得到了充足的“窗口期”，所以影响并不大。但如果禁令放开，则将有利于国内利润偏薄的氧化铝企业降本增效。

据SMM的调研，在几内亚矿引入之前，印尼铝土矿主要为山东的氧化铝厂使用，如今，山东氧化铝厂已陆续更换为进口供应相对稳定的几内亚及澳洲铝土矿。

山东信发集团相关负责人向财联社记者表示：“我们的规模和体量应该在国内也是数一数二的，不可能说铝土矿会依赖于印尼，肯定有别的渠道，还有一定的库存保障。提前也做好了准备，没什么影响。”

中国铝业作为全球第一大氧化铝生产商，也表示本次印尼的“禁矿令”影响并不大。

“即使禁令执行，对我们正常的生产运营也不会有太大影响。因为只有一部分是从印尼进口，并不占大头。在国内也有自己的铝土矿，同时在几内亚也有自采矿山，但受制于非洲当地基建配套落后的现状，目前没能在当地设立氧化铝或电解铝厂，未来会结合实际情况看是否建厂。”财联社记者以投资者身份从中国铝业证券部获悉。

需注意的是，如果印尼的铝土矿禁令最后被放开，则将有利于国内氧化铝企业降本增效。

“就氧化铝行业而言，近期像山西、河南地区的企业如能有盈利，就已经很不错了。”SMM铝土矿高级分析师陈甜表示，如果“禁令”不存，那么市场上可流通的铝土矿现货将会增加，进口铝土矿价格可能承压下行，这将利好国内利润率较低的氧化铝企业。

据卓创资讯数据，2023年4月，中国氧化铝行业平均盈利87.68元/吨，3月份为盈利174.89元/吨。分区域来看，五个重点区域中，山东、河南、广西及贵州氧化铝生产处于盈利状态，山西出现亏损。

4月份国内氧化铝行业盈亏 按省份统计(数据来源：卓创资讯)

对印尼矿依赖度降低

早在2014年，印尼曾是中国最大的铝土矿进口国，过高的依存度也曾给国内氧化铝厂商带来风险。在此之后，国内氧化铝企业开始在全球多点布局。

陈甜告诉财联社记者：“9年前的印尼禁令，就曾让国内相关企业‘伤筋动骨’。此后，中国铝业、国家电投、魏桥集团牵头的赢联盟都到几内亚去开矿，印尼的铝土矿进口占比随之大幅下降，从2014年时的70%左右，到2022年只有约15%。”

需要注意的是，随着几内亚取代印尼成为我国第一大铝土矿进口国，也同样带来对其存有较高依赖的问题。据SMM数据，目前我国进口铝土矿中，几内亚占56%，澳大利亚占27%，印尼占15%，其他国家占2%左右。

陈甜表示：“我觉得任何国家都有资源保护主义，现在变成几内亚一家独大后，不排除它也会对当地的铝土矿进行自主定价，或要求铝土矿开采公司必须在当地建设氧化铝厂。”

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